量化基金还值得投资吗?

量化投资实际上就是利用计算机技术和一定的数学模型帮助投资人作出投资决策。量化投资策略则是使用计算机作为工具,通过一套固定的逻辑来分析、判断和决策。

最近十几年来,量化投资策略一直处于冷热交替的状态。2000年到2007年之间,资产管理公司和基金公司都力捧量化投资,之后四年,量化投资策略又被市场冷落,到2011年,它的人气又开始回升,其热度持续了近5年,不过2017年开始,量化投资的热度似乎又开始下降,市场也出现各种声音。那量化基金到底值得投资吗?

 从长远的角度来看,在接下来的20多年中,量化投资在投资领域仍将发挥重要的作用,研究人员会发现越来越多的市场失效,并设计多因子模型,并制定能够取胜的策略。

每个投资策略都具有两面性,都有优点和缺点,量化投资策略也不例外。量化投资的优点是投资者可以通过严格、缜密的量化技术,理性分析,并严格按照既定的程序进行投资。高速运转的电脑会根据庞大的数据库快速识别出市场失效。行业专家认为,量化策略的成本也更低。它的缺点是,一旦量化基金失败,会产生一连串连锁效应。2000年,因为没有考虑俄罗斯政府的偿债能力,长期资本管理公司不得不宣布破产,之后引起了严重的多米诺效应,对整个全球市场都造成了巨大的冲击。这也是量化投资策略最显著的缺点,历史事件不一定跟未来的“黑天鹅”事件有关系,量化策略也有可能被意外市场波动冲击。

从相对收益的角度(基金收益减去基准收益)来看量化基金和非量化基金短期和长期表现, 3年期和5年期的量化基金的相对收益分别为27%和28%,明显高于非量化基金,而1年期和10年期的非量化基金的相对收益则明显高于量化基金,分别是25%和24%。

那么,投资组合市场会有量化基金的一席之地吗?答案是肯定的。量化技术正在不断发展,如果不出现大的市场动荡,量化技术会非常出色。许多传统投资平台都增加了量化选项,并创建了混合投资流程,试图同时使用传统和量化两种投资策略,并充分发挥两者的优势。我们相信,不管主动投资和被动投资的争论有多激烈,使用两种技术总是会带来更大的优势。量化策略被认为是传统投资策略的一种补充,甚至有可能让风险与收益产生新的平衡,以此增加组合投资的整体收益,理想情况下还可能降低投资风险。