路透全球并购峰会:如何应对全球并购中的政治风险?

企业并购直接关系到就业、税收和国家声誉,因此它向来与政治风险相生相随。如今的政治环境尤其复杂,各国政治两极分化严重,独立公投此起彼伏,经济量化宽松……如此种种使得政治因素对全球并购的影响越来越大。

 

为了进一步厘清各国政治因素对全球并购的影响,汤森路透于6月12日在伦敦举办了首届“路透全球并购峰会”,该峰会汇聚了全球资深投资银行家、资深并购律师、跨国投资人和企业高管等。

 

政治动荡和宏观政策的不确定性通常是并购决策和交易的主要阻力。目前,这两者都还未现端倪。不过,很多企业采取的手段都颇具战略性和前瞻性,它们把并购当成是风险管理、发掘商机的一种手段。

 

2017年上半年,美国和欧洲各国之间的并购规模高达1710美元,比去年同期增加了82%,创近十年新高。高增长一定程度上源于外汇市场繁荣、融资成本降低以及宏观经济良好等,不过它们都不是主要因素,真正推动并购高速增长的是:企业能够通过收购创新技术让自己保持在技术前沿;通过跨国并购分散政治风险;在极端主义的环境下主动出击,脱手非核心资产;用收购增长来对抗自然增长受限的窘境。

本次并购峰会第一个研讨会主要讨论了逐渐增强的贸易保护主义以及中国在国际并购舞台上的持续统治地位。

 

全球贸易保护主义正在逐渐升温,这体现在美国总统特朗普推特里,德国对中国买家的恐惧里,以及新任法国总统马克龙的“保护主义议程”和“购买欧洲货法案”里。

 

正如高盛集团投资银行业务主席卡伦·库克(Karen Cook)所说,虽然英国国内也有保护主义声音,但英国目前大概是全球最开放,保护主义气息最弱的国家之一。

 

第二个研讨会主要讨论了全球跨境并购竞赛中的董事会问题。讨论这个议题主要是大西洋两岸的股东激进主义越来越盛行。

 

但是,我们不能简单地将欧洲的各种激进主义混为一谈。跟美国相比,这里提到的欧洲股东激进主义能起到一定的正面作用,企业董事会和激进股东之间也有积极的合作关系。

 

那在这种大背景下,2017下半年的企业并购能否继续保持上半年的极高速增长?摩根大通全球并购总监赫南·克里斯汀(Hernan Cristerna)认为,从价值的角度来说,这不太可能。

 

这主要是因为大规模转型并购交易太容易成为政治焦点。除了大型并购交易,针对中小型企业的并购市场也非常繁荣,它们更容易保持高增长态势,因为这类并购不属于周期性投资也不存在投机,它们在乎的主要还是企业的健康发展和业务相关性。要想在这样的市场中有效运作,必须全面、实时的了解各方面的信息。

 

汤森路透在并购市场、地缘政治和宏观经济方面都有业务,我们拥有全球并购市场最全面的交易信息,能够帮助企业更好地完成并购交易,提升企业信誉。

 

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